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            廣州電腦服務中心
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            上午在公司辦公,(職場秀新購的電腦),按排小明送機及送發票。與DA聯系,寫郵件關于路由器限速的題目。經聯系得知DA的路由器沒有限速功能,具體須與DA一起與上海高經理一起解決。

            sohu昨日公布了2011年第二季度財報。財報顯示,sohu第二季度營收為1.987億美元,同比增長36%,環比增長14%;第二季度凈利潤為4270萬美元,同比增長37%,環比增長9%。財報公布之后,sohu治理層于美東時間8月1日上午8點30分(北京時間8月1日晚上20點30分)召開了電話會議,通報了公司的財務和經營狀況,并回答了分析師和投資者的提問。

            以下為電話會議的回答提問部分:摩根大通分析師Dick Wei:我的第一個題目與視頻支出相關,請問來自視頻和其他內容相關業務的現金支出是多少?

            sohu聯席總裁兼首席財務官余楚媛:我們先購買內容,然后按直線攤銷法在未來兩年里攤銷。因此現金流并不與凈利潤相關。我們預測2011年的現金流大約在2500萬美元到3000萬美元之間。

            Dick Wei:損益表的情況如何?余楚媛:我們不表露這方面的內容。Dick Wei:是否有部分收進與視頻轉授相關?假如有,記錄在何處?

            余楚媛:截至今年第二季度,轉授業務營收并未幾,由于我們過往一直堅持獨家內容戰略。這部分收進從第三季度開始計進損益表,估量每季度大約為200萬美元。

            Dick Wei:搜狗業務今年的現金收益和凈利潤會是多少?搜狗業務是否存在財務需求?sohu聯席總裁兼首席運營官王昕:搜狗目前仍有足夠的現金來維持運營,但很快就會達到收支平衡狀態。

            渣打團體分析師趙明:門戶網站、視頻廣告和非視頻廣告第二季度的營收各是多少?余楚媛:我們提供整體財務數據,并不表露分類財務數據。

            趙明:你們第一季度的業績預期暗示第三季度的無線營收將比較強勁,支持這部分業績增長的原因是什么?余楚媛:視頻轉授業務也并進了這部分業務,因此這部分業務的業績增長將比較強勁。

            趙明:視頻轉授業務營收會在何時計進損益表?第三季度?第四季度的這部分營收是否也跟第三季度差未幾?余楚媛:這取決于是否有新內容出現。它不會象廣告收進那么穩定,這取決于我們是否擁有內容以及是否轉授內容。

            瑞士信貸分析師Wallace Cheung:你們的競爭對手最近表示,他們會獲得更多的獨家內容,而且不會轉授給同行,sohu似乎走的是另一條路。現在的市場是否會出現內容被集中把握于少數供給商手中的情況?授權和轉授的情況是否會繼續下往?

            sohu董事長兼首席執行官張朝陽:我們一直在尋求獨家內容戰略,直到最近內容的價格上升到非常高的水平,情況才發生了一點變化。我們今后將采納內容轉授的戰略,由于sohu的視頻內容品牌強大,用戶群體龐大,而且我們還自己開發內容,我們相信,即便將這些內容轉授給其他網站,我們仍然可以保持競爭力,同時降低內容本錢。

            余楚媛:我以為有一個很重要的原因是,我們不僅轉授內容,我們還與其他競爭對手合作。我們這么做可以通過交換得到對方的內容,在這方面,我們有很強的議價能力。

            Wallace Cheung:搜狗視頻業務進展勢頭非常強勁,你們對于開發哪種類型的內容更感愛好?另一個題目是,按績效付費的搜索業務和按起動頁面付費的營收各是多少?

            張朝陽:在內容購買方面,最流行的內容實在是電視劇,由于這是中國衛視系統中最流行的節目內容。我們通過這種類型的內容來吸引眼球。在公司自己開發的內容方面,我們著重于通過合作的方式來投資、開發和制作面向現代都市中的年輕一代的電視劇。另外,我們也制作一些紀錄片、名人訪談、時勢及類似節目,我們已經堅持了很多年。

            余楚媛:起動頁面營收大約占10%到15%。摩根士丹利分析師Julian Cheung:在品牌廣告業務方面,下半年的廣告業績如何?你剛才提到來自Internet領域的廣告需求很強勁,具體的預期增長率會是多少?這個增長趨勢是否會連續到下半年?另外,能否提供汽車和房地產行業下半年的廣告銷售趨勢和廣告價格變化趨勢?

            王昕:我們已經給出了第三季度業績預期,我以為下半年的業績增長率會與上半年差未幾。就Internet領域來說,我們已經從電子商務領域實現了極快的增長速度。我們預測,未來幾個季度來自這個領域的營收將出現更快的增長速度,由于行業內部競爭激獵冬行業市場進展良好。至于汽車和房地產等垂直行業來說,我以為這些行業下半年的廣告營收將保持穩定的增長速度。尤其是房地產行業,政府監管并未對我們的營收造成影響。

            Julian Cheung:這一趨勢在下半年是否會相當穩定?廣告價格的變化趨勢是否會與上半年相似?昕:是的。高盛分析師Catherine Leung:我的第一個題目與貴公司的品牌廣告增長率相關,第二季度品牌廣告支出比往年同期增強了400萬美元,其中有多少與視頻內容和帶寬相關?與世界杯期間的廣告相關的本錢有多少?

            余楚媛:本錢的大部分增長來自于內容本錢和視頻帶寬本錢,由于市場競爭激獵冬這部分本錢將會繼續增強。瑞銀分析師Gary Ngan:在正常情況下,你們能夠通過轉授業務收回多少本錢或現金本錢?

            張朝陽:以還珠格格為例,我們將收回所有的本錢。但是我們以為這種情況不會再次出現,由于這部電視劇非常熱門,競爭也很激烈。今后,對優質內容的競爭將更加激獵冬轉授業務肯定可以大幅降低我們的本錢,但有時我們也會推出獨家內容。部分內容將會是獨家內容,這會是我們的競爭策略。

            Gary Ngan:你之前曾在Internet上說過,對于優質內容的競爭以后會變得有點荒謬,你為什么會這么想?由于我就很喜歡很多規模較小的視頻網站,它們通過IPO、私募基金或風險投資等渠道獲得資金。

            張朝陽:我以為,中國電視劇的單集本錢已經超過了老美電視劇。現在的價格高居不下,與制作電視劇的投資相比,這種情況是不公道的。造成這種現象的部分原因是華爾街投資者只關懷市場份額而不關懷盈利。我以為這就是一個戰場,只有當投資者不再過分關注市場份額的時候,他們才會開始關注利潤。這些接受投資的公司也是如此,當他們開始購買內容的時候,價格才會趨于公道。

            RBS資本市場分析師Wendy Huang:你們之條件到,下半年的品牌廣告營收增長率將于上半年差未幾,上半年的增長率為35%左釉冬這是否意味著今年全年的品牌廣告營收增長率也會在35%左釉犢王昕:是的,在30%到35%之間。

            Wendy Huang:你們還提到,搜索廣告業務很快將實現盈虧平衡,能否談談到底需要多長時間?我之前預測搜索廣告業務實現盈虧平衡的時間會是在2012年,但最近這部分業務營收增長迅速,你們以為能否在今年年底實現盈虧平衡?

            余楚媛:我們預測這部分業務大概會在未來2到4個季度里實現盈虧平衡。Wendy Huang:目前,來自汽車廣告的品牌廣告營收比例是多少?余楚媛:我們不表露那方面的數據。

            Wendy Huang:今明兩年的微博預算是多少?余楚媛:我們很難將具體的項目隔離開來談,這都反映在我們的財報中。Wendy Huang:目前的中國網絡視頻營銷市場上并不缺乏擁有巨大流量的服務商,也不缺乏擁有大量現金的服務商。在當前這種市場環境下,對于大服務商來說,真正的進進門檻或關鍵是什么?是內容?技術?還是現金量?

            張朝陽:我以為很多東西都很重要,包括品牌、流量、用戶群、技術、產品、用戶體驗等等缺一不可。我以為這幾個方面都必須強才行,競爭力取決于你是否擁有合適的組織和資源。

            Wendy Huang:之前你們提到,帶寬本錢是導致本錢增強的最重要的原因。能否談談你們現在正在使用的視頻技術?你們是否打算采納一些更新的技術來降低帶寬本錢?或者讓本錢減低到比競爭對手更低的水平?

            張朝陽:現在我們面臨著一個選擇。每一家網站都面臨著這樣的選擇,由于當我們推出端到端技術的時候,你就需要一個客戶端軟件或是插件。這實際上是從用戶那里獵取了某些東西,為用戶建立了某些用戶區域以便登錄。在對市場份額的激烈爭奪之中,我們希看將這個因素的影響降低到最低水平,因此大多數網絡視頻服務商并不要求用戶下載和使用插件或是客戶端軟件或是共享帶寬。但我們仍然希看電信運營商可以降低帶寬本錢。

            Macquarie Capital Securities分析師Jiong Shao:搜狗的客戶數目是多少?搜狗目前的搜索量份額是多少?余楚媛:搜索量大約占廣告客戶數目的5%左右。我們不表露視頻業務廣告客戶的數目數據,搜狗的廣告客戶數目大約在2萬到2萬5之間。

            美林分析師Eddie Leung:你們的掃瞄器業務的市場份額是多少?你們打算如何進展掃瞄器業務?余楚媛:正如我們所說,我們的掃瞄器目前排名第三位。用戶滲透率為23%。我們將他繼續通過技術創新和擴展公布網絡的方式繼續進展掃瞄器業務。

            下午:到捷達做常規檢查。送發票到捷達。明天安排:早上送硒鼓與攝像頭,發票到AMA。與張工聯系到DA進行電話交換機設置,我自己進行對DA同事的電腦月檢。

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            以下為電話會議的回答提問部分:摩根大通分析師Dick Wei:我的第一個題目與視頻支出相關,請問來自視頻和其他內容相關業務的現金支出是多少?

            sohu聯席總裁兼首席財務官余楚媛:我們先購買內容,然后按直線攤銷法在未來兩年里攤銷。因此現金流并不與凈利潤相關。我們預測2011年的現金流大約在2500萬美元到3000萬美元之間。

            Dick Wei:損益表的情況如何?余楚媛:我們不表露這方面的內容。Dick Wei:是否有部分收進與視頻轉授相關?假如有,記錄在何處?

            余楚媛:截至今年第二季度,轉授業務營收并未幾,由于我們過往一直堅持獨家內容戰略。這部分收進從第三季度開始計進損益表,估量每季度大約為200萬美元。

            Dick Wei:搜狗業務今年的現金收益和凈利潤會是多少?搜狗業務是否存在財務需求?sohu聯席總裁兼首席運營官王昕:搜狗目前仍有足夠的現金來維持運營,但很快就會達到收支平衡狀態。

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            趙明:你們第一季度的業績預期暗示第三季度的無線營收將比較強勁,支持這部分業績增長的原因是什么?余楚媛:視頻轉授業務也并進了這部分業務,因此這部分業務的業績增長將比較強勁。

            趙明:視頻轉授業務營收會在何時計進損益表?第三季度?第四季度的這部分營收是否也跟第三季度差未幾?余楚媛:這取決于是否有新內容出現。它不會象廣告收進那么穩定,這取決于我們是否擁有內容以及是否轉授內容。

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            余楚媛:我以為有一個很重要的原因是,我們不僅轉授內容,我們還與其他競爭對手合作。我們這么做可以通過交換得到對方的內容,在這方面,我們有很強的議價能力。

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            余楚媛:起動頁面營收大約占10%到15%。摩根士丹利分析師Julian Cheung:在品牌廣告業務方面,下半年的廣告業績如何?你剛才提到來自Internet領域的廣告需求很強勁,具體的預期增長率會是多少?這個增長趨勢是否會連續到下半年?另外,能否提供汽車和房地產行業下半年的廣告銷售趨勢和廣告價格變化趨勢?

            王昕:我們已經給出了第三季度業績預期,我以為下半年的業績增長率會與上半年差未幾。就Internet領域來說,我們已經從電子商務領域實現了極快的增長速度。我們預測,未來幾個季度來自這個領域的營收將出現更快的增長速度,由于行業內部競爭激獵冬行業市場進展良好。至于汽車和房地產等垂直行業來說,我以為這些行業下半年的廣告營收將保持穩定的增長速度。尤其是房地產行業,政府監管并未對我們的營收造成影響。

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            Wendy Huang:你們還提到,搜索廣告業務很快將實現盈虧平衡,能否談談到底需要多長時間?我之前預測搜索廣告業務實現盈虧平衡的時間會是在2012年,但最近這部分業務營收增長迅速,你們以為能否在今年年底實現盈虧平衡?

            余楚媛:我們預測這部分業務大概會在未來2到4個季度里實現盈虧平衡。Wendy Huang:目前,來自汽車廣告的品牌廣告營收比例是多少?余楚媛:我們不表露那方面的數據。

            Wendy Huang:今明兩年的微博預算是多少?余楚媛:我們很難將具體的項目隔離開來談,這都反映在我們的財報中。Wendy Huang:目前的中國網絡視頻營銷市場上并不缺乏擁有巨大流量的服務商,也不缺乏擁有大量現金的服務商。在當前這種市場環境下,對于大服務商來說,真正的進進門檻或關鍵是什么?是內容?技術?還是現金量?

            張朝陽:我以為很多東西都很重要,包括品牌、流量、用戶群、技術、產品、用戶體驗等等缺一不可。我以為這幾個方面都必須強才行,競爭力取決于你是否擁有合適的組織和資源。

            Wendy Huang:之前你們提到,帶寬本錢是導致本錢增強的最重要的原因。能否談談你們現在正在使用的視頻技術?你們是否打算采納一些更新的技術來降低帶寬本錢?或者讓本錢減低到比競爭對手更低的水平?

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            Macquarie Capital Securities分析師Jiong Shao:搜狗的客戶數目是多少?搜狗目前的搜索量份額是多少?余楚媛:搜索量大約占廣告客戶數目的5%左右。我們不表露視頻業務廣告客戶的數目數據,搜狗的廣告客戶數目大約在2萬到2萬5之間。

            美林分析師Eddie Leung:你們的掃瞄器業務的市場份額是多少?你們打算如何進展掃瞄器業務?余楚媛:正如我們所說,我們的掃瞄器目前排名第三位。用戶滲透率為23%。我們將他繼續通過技術創新和擴展公布網絡的方式繼續進展掃瞄器業務。

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